1.1 Primarna proizvodnja aluminija izvan Kine Prema statistikama Međunarodnog instituta za aluminij (IAI), kumulativna globalna proizvodnja primarnog aluminija (bez Kine) od siječnja do studenog 2025. dosegla je 27,05 milijuna tona, što predstavlja blagi porast od -{4}}godine od 0,6%. Ukupni opskrbni kapacitet nije pokazao značajnije promjene u odnosu na kraj prethodne godine. Prosječna dnevna proizvodnja u studenom 2025. iznosila je 81.000 tona, što je 0,5% više u odnosu na početak godine.
Izvor: IAI
Slika 1-1 Prosječna dnevna proizvodnja primarnog aluminija na prekomorskim tržištima
Od 2025. česta su izvješća o puštanju u pogon i smanjenju proizvodnje u inozemnim talionicama aluminija. Što se tiče novopuštenih ili-projekata u izgradnji: - u 1 2025. kvartalu, projekt II. faze aluminijske industrije Huaqing u potpunosti je pušten u rad, postižući svoj-godišnji projektirani kapacitet od 500.000 tona. - U travnju je Xinfeng grupa pokrenula dva zajednička-projekta primarnog aluminija s kapacitetom od 600 000 tona godišnje odnosno 550 000 tona godišnje u indonezijskom industrijskom parku Weda Bay i industrijskom parku Morowali Tsingshan na otoku Sulawesi. - U srpnju je službeno pokrenut projekt Arctial, koji su zajednički pokrenuli Grupa Rio Tinto, ABB i finska lokalna poduzeća. Smješten u industrijskoj zoni Kokkola u Finskoj, projekt usvaja Rio Tintovu naprednu tehnologiju elektrolize AP60, s planiranim kapacitetom od približno 550.000 tona godišnje. Predviđeno za dovršetak i puštanje u pogon 2029., bit će to prva nova talionica za primarni aluminij izgrađena u Europi u više od 30 godina. - U kolovozu je projekt primarnog aluminija od 250 000-tona godišnje indonezijske Juwan Aluminium Industry uspješno završio prijenos električne energije u središnjem području indonezijskog industrijskog parka Weda Bay (IWIP). Projekt ima elektrolitičke ćelije od 400 kA i osmišljen je za proizvodnju 250 000 tona primarnog aluminija godišnje. - Projekt primarnog aluminija Indonezije PT Kalimantan Aluminum Industry (KAI), zajednički pothvat ADMR-a i China Lithium & Energy Group, pušten je u rad u fazama 2025. Smješten u industrijskom parku Kalimantan u Indoneziji (KIPI) u Sjevernom Kalimantanu, Indonezija, projekt ima ukupni planirani kapacitet od 1,5 milijuna tona godišnje, izgrađen u tri faze, pri čemu je prva faza od 500 000 tona godišnje uspješno puštena u rad. Osim toga, očekuje se da će primarni aluminijski projekt Huatong Cable u Angoli biti pušten u rad početkom 2026., s ukupnim kapacitetom od 120 000 tona godišnje u fazi I. Što se tiče proizvodnje: u listopadu se nekoliko inozemnih talionica aluminija suočilo s rizicima smanjenja proizvodnje zbog iznenadnih kvarova na struji i problema s napajanjem. - Noroural Grundartangi ehf, a podružnica u potpuno-vlasništvu Century Aluminiuma, bila je prisiljena smanjiti otprilike dvije-trećine svojih proizvodnih kapaciteta zbog kvarova na električnoj opremi; talionica ima projektirani kapacitet od oko 200 000 tona godišnje. - South32 je najavio planove za zatvaranje svoje talionice aluminija u Mozambiku, čiji je kapacitet oko 600 000 tona godišnje, jer su visoki troškovi električne energije učinili rad neodrživim. Dana 16. prosinca tvrtka je potvrdila da će tvornica biti podvrgnuta održavanju i zaustaviti proizvodnju oko 15. ožujka 2026. - Nadalje, Grupa Rio Tinto otkrila je da razmatra zatvaranje svoje talionice aluminija Tomago u Australiji nakon isteka ugovora o snabdijevanju električnom energijom 2028., navodeći kao razlog neuspjeh u osiguravanju stabilnog i troškovno-učinkovitog dobavljača električne energije. Talionica ima proizvodni kapacitet od 600.000 tona godišnje. Prema statistici Antaikea, do kraja 2025. ukupni globalni proizvodni kapacitet primarnog aluminija dosegao je 78,89 milijuna tona godišnje, od čega su inozemni kapaciteti iznosili 34,73 milijuna tona godišnje, --godišnje povećanje od 0,5%. Globalna proizvodnja primarnog aluminija u 2025. iznosila je približno 74,23 milijuna tona, što je porast od 1,7% na godišnjoj razini--godinu; među tim, inozemna proizvodnja primarnog aluminija iznosila je 30 milijuna tona, -godišnji porast od 1,7%, što čini 40,4% globalne ukupne proizvodnje.
Izvor: Antaike
Slika 1-2 Inozemna proizvodnja primarnog aluminija, 2016.-2025.
1.2 Proizvodnja primarnog aluminija u Kini Kapaciteti primarne proizvodnje aluminija u Kini zadržali su stabilan trend rasta u 2025. S jedne strane, od početka godine, brzi pad cijena glinice doveo je do značajnog pada troškova primarne proizvodnje aluminija. Zajedno s rastućim cijenama aluminija, poslovni uvjeti poduzeća značajno su se poboljšali. Proizvodni kapaciteti koji su bili u stanju mirovanja zbog gubitaka krajem 2024. u Sichuanu, Guizhouu i drugim regijama sukcesivno su nastavili proizvodnju u Q1 2025.. S druge strane, nova oslobađanja kapaciteta iz projekata kao što su Chalco Qinghai i Yunnan Aluminium Yixin dodatno su proširila ljestvicu operativnog kapaciteta industrije. Prema statistici Antaikea, 2025. godine nastavljeni kapacitet primarne proizvodnje aluminija dosegao je 550 000 tona godišnje, sa 180 000 tona godišnje novih kapaciteta (isključujući novogradnju u sklopu zamjene kapaciteta za operativne projekte). Osim toga, neka poduzeća za primarni aluminij u Guangxiju i drugim regijama zatvorila su elektrolitičke ćelije radi rekonstrukcija-štede energije početkom godine i nastavila proizvodnju u kolovozu, što je rezultiralo relativno malim utjecajem smanjenja proizvodnje. Do kraja prosinca 2025. instalirani kapacitet primarne proizvodnje aluminija u Kini dosegnuo je 44,83 milijuna tona godišnje, što je povećanje od 270 000 tona godišnje u usporedbi s prethodnom godinom; operativni kapacitet iznosio je 44,25 milijuna tona godišnje, što je povećanje od 690 000 tona godišnje u odnosu na početak godine.
Tablica 1-1 Promjene u kapacitetu primarne proizvodnje aluminija u Kini, 2025. (10 000 tona godišnje)
Izvor: Antaike
Iz perspektive promjena u radnom kapacitetu tijekom vremena: U prvoj polovici godine, zahvaljujući ponovnom pokretanju proizvodnje primarnih aluminijskih poduzeća u Sichuanu i kontinuiranom oslobađanju novih kapaciteta u Chalco Qinghaiju, radni kapacitet je brzo rastao, pokrećući povećanje kapaciteta opskrbe. Krajem godine, puštanje u rad projekta tehnološke transformacije Xinjiang Tianshan Aluminium Industry nakon prijenosa električne energije donijelo je još jednu rundu proširenja kapaciteta. U 2025. bila su 4 novopuštena projekta: 1. Projekt zamjene i nadogradnje kapaciteta od 500.000-tona godišnje podružnice Chalco Qinghai pušten je u rad krajem prosinca 2024. i postupno je povećavao proizvodnju u 2025. 2. U lipnju 2025., projekt III. faze Heqing Yixin Aluminium Industry službeno je pušten u rad operacije, gurajući ukupni proizvodni kapacitet Heqing Yixin Aluminijske industrije na novu razinu od 450 000 tona godišnje i oslobađajući 35 000 tona godišnje neiskorištenih kapaciteta. 3. U srpnju 2025., prva serija proizvodnih linija od 1,93-milijuna-tona-ugljika pušten je u rad aluminijski projekt tvrtke Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd., s početnim proizvodnim kapacitetom od 378 000 tona godišnje. 4. U studenom 2025., prva serija elektrolitskih ćelija projekta poboljšanja zelene i niske ugljične energetske učinkovitosti od 1,4 milijuna tona tvrtke Tianshan Aluminium Industry službeno je puštena u rad i puštena je u rad, oslobađajući 200.000 tona godišnje kvota praznog kapaciteta. Osim toga, 20. prosinca, prva serija elektrolitičkih ćelija projekta zelene energije od 350.000 tona aluminija u Zhahanaoru uspješno je završila prijenos energije, oslobađajući proizvodni kapacitet od 350.000 tona godišnje. Međutim, njegov doprinos u proizvodnji postupno će se ostvarivati 2026. 550 000 tona godišnje nastavljenog proizvodnog kapaciteta 2025. uglavnom je distribuirano u Sichuan, Guizhou, Guangxi i druge provincije/regije. Većina nastavljenih kapaciteta došla je od poduzeća koja su obustavila rad krajem 2024. zbog ozbiljnog operativnog pritiska, a dio dolazi od projekata pokrenutih nakon tehnološke transformacije.
Tablica 1-2 Promjene u nastavljenom kapacitetu primarne proizvodnje aluminija u Kini, 2025. (10 000 tona godišnje)
Izvor: Antaike
Od 2013. kineski primarni proizvodni kapacitet aluminija čini više od 50% ukupne globalne proizvodnje. Udio se nastavio povećavati do 2017., dosegnuvši povijesno visoku razinu od 58,3% te godine. Nakon 2017., pod prilagodbom strukturnih reformi-na strani ponude, zamah širenja kapaciteta u kineskoj industriji primarnog aluminija znatno je usporen, a njezin globalni udio općenito pokazuje silazni trend. U budućnosti, s velikim-puštanjem u rad novih inozemnih projekata, kineski udio kapaciteta dodatno će se smanjiti. Prema statistici Antaikea, do kraja 2025. instalirani kapacitet primarne proizvodnje aluminija u Kini dosegnuo je 44,83 milijuna tona godišnje, što čini 56,3% ukupnog globalnog kapaciteta od 79,56 milijuna tona godišnje, što je smanjenje od 0,2 postotna boda u usporedbi s prethodnom godinom. Zamjena kapaciteta napredovala je ubrzanim tempom u 2025., dodatno optimizirajući raspored kapaciteta primarne proizvodnje aluminija. U međuvremenu, s provedbom projekata tehnološke transformacije, udio 600kA elektrolitičkih ćelija brzo raste. Zamjena kapaciteta uglavnom spada u tri kategorije: 1. Kontinuirani prijenos proizvodnih kapaciteta iz Shandonga u Yunnan. 2. Ubrzano preseljenje poduzeća iz Henana i drugih regija u Xinjiang i Unutrašnju Mongoliju. 3. Poduzeća uključujući Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Qingtongxia Aluminium Industry i Huomei Hongjun imaju sve pokrenuli projekte zamjene kapaciteta i transformacije/nadogradnje za 600kA elektrolitičke ćelije. Posljednjih godina osiguravanje niskih cijena električne energije i pristup novoj energiji postali su glavni prioriteti za poduzeća u preseljenju kapaciteta, a regije koje predstavlja Xinjiang pojavljuju se kao ključna odredišta. Godine 2025. Yidian Group i Wanji Group sukcesivno su najavile planove zamjene kapaciteta za preseljenje proizvodnje u Unutrašnju Mongoliju odnosno Xinjiang, obilježavajući najveće-među-regionalno preseljenje posljednjih godina i privlačeći značajnu pozornost industrije. U isto vrijeme, kontinuirani prijenos kapaciteta primarne proizvodnje aluminija iz Shandonga u Yunnan doveo je do jasnog trenda pada kapaciteta u Shandongu i rasta u Yunnanu. U 2025., pet najvećih provincija/regija u Kini u smislu kapaciteta primarne proizvodnje aluminija bile su Unutarnja Mongolija, Yunnan, Xinjiang, Shandong i Gansu, s odgovarajućim udjelima od 14,9%, 14,5%, 14,4%, 14,1% i 6,8%. U usporedbi s 2023. ti su se udjeli promijenili za +0.2, +1.5, +0.2, odnosno -1,9 odnosno -0,1 postotnih bodova. Što se tiče proizvodnje, zbog vremenskog odmaka u statističkom kalibru tijekom procesa prijenosa kapaciteta, proizvodnja je premašila instalirani kapacitet u pojedinačnim pokrajinama/regijama.
Izvor: Antaike
Slika 1-3 Distribucija kineskog primarnog kapaciteta proizvodnje aluminija, 2023. u odnosu na 2025.
1.3 Operativni učinak kineske industrije primarnog aluminija Godine 2025. pad cijena sirovina i energije kao što su glinica i električna energija smanjio je troškove proizvodnje primarnog aluminija. U međuvremenu, potaknuti brojnim čimbenicima uključujući poremećaje opskrbe u inozemstvu, rastuća očekivanja potražnje i smanjenje kamatnih stopa od strane Federalne rezerve SAD-a, cijene aluminija nastavile su rasti, omogućujući cijeloj industriji da održi visoku razinu profitabilnosti. Osobito u četvrtom tromjesečju, kako je razina cijena značajno porasla, dobit po toni aluminija porasla je na više od 5000 RMB. Prema izračunima tvrtke Antaike, ponderirani prosječni ukupni trošak (uključujući porez) primarnog aluminija u Kini 2025. iznosio je 16 722 RMB po toni, --godišnje smanjenje od 5,6% ili 995 RMB po toni. Prosječna godišnja dobit po toni aluminija dosegnula je približno 4028 RMB (bez PDV-a i poreza na dobit poduzeća zbog različitih poreznih stopa u regijama), postavljajući rekordnu vrijednost i predstavljajući godišnje{16}}-godišnje povećanje od 80,8% ili 1801 RMB.
Izvor: Antaike
Slika 1-4 Troškovi i teoretski trend dobiti{2}}i gubitaka kineske industrije primarnog aluminija, 2025.
Što se tiče sezonskih rezultata, razine dobiti u prvoj polovici godine bile su manje robusne nego u drugoj polovici. U prvom polugodištu cijene glinice ostale su relativno visoke, a cijene aluminija postojano su rasle, a neka su se poduzeća čak suočila s operativnim pritiskom u siječnju. U drugoj polovici, kako su cijene glinice, električne energije i ostalih inputa nastavile padati, primarni troškovi proizvodnje aluminija su se smanjili, dok su cijene aluminija ostale na visokoj razini, potičući kontinuirano poboljšanje profitabilnosti industrije. Cijela je industrija postigla profitabilnost, s posebno izvanrednim rezultatima u četvrtom tromjesečju.
Izvor: Antaike
Slika 1-5 Krivulja troškova kapaciteta kineske industrije primarnog aluminija, 2025.